Speculatieve Aanval (Speculative Attack)

Speculatieve Aanval [door Bitcoin kopers, op fiat valuta]

Samenvatting

De Speculative Attack (speculatieve aanval) is de titel van een schrijven van Pierre Rochard (CEO van het Canadese xxxx) uit 2014, toen uitgegeven door het Satoshi Nakamoto instituut. In de kern gaat her erom dat het onvermijdelijk is dat fiat valuta's aangevallen worden Bitcoin, en daarbij de zwakte van de valuta, zoals lage rente en/of hoge inflatie als wapen hanteren. TL;DR: Leen (veel) geld tegen 0 rente, en koop daarvoor Bitcoin. Bitcoin stijgt in waarde, fiat daalt in waarde. Los je lening af door de koerswinst en herhaal het spelletje. Uiteindelijk zit alle waarde in Bitcoin en is de fiat leeggebloed.

Britse Pond en Soros, 1991

Hij refereert in de blog post op het Nakamoto Institute aan de Speculative Attack tegen een valuta. Deze aanval is mogelijk als landen hun munten in bepaalde koers-verhouding proberen te houden, terwijl de verhouding hun economieën de gekozen pariteit niet weerspiegeld. Het bekendste voorbeeld hiervan was de aanval van George Soros z'n hedge fund tegen het engelse pond in 1991.

Al ruim 10 jaar voor de feitelijke introductie van de Euro was een aantal Europese landen aan het 'oefenen' om de onderlinge wisselkoers stabiel te houden. (Dat werd toen noodzakelijk geacht.) De koersen werden in een bepaalde bandbreedte van elkaar gemanaged, de 'slang'. Steeg bijvoorbeeld op de markt de koers van de DM (Duitse Mark) ten opzichte van de Franc, dan verkocht Frankrijk wat van haar DM uit haar reserves, daarmee de koers van de DM onder druk zettend. Met de marken werden dan eigen Francs uit de markt gekocht waarmee de eigen munt wat in waarde toenam.

Dit is een mooi mechanisme om fluctuaties rond een stabiel gemiddelde op te vangen. Wat George Soros doorhad, was dat de situatie voor het VK onhoudbaar was: de economie presteerde jaar op jaar slechter dan die van de Europese partners in de slang en het VK zou op een gegeven moment door haar reserves heen geraken door het alsmaar steunen van de eigen munt als hierboven beschreven.

Britain joined the European Exchange Rate Mechanism, or ERM, in 1991 during a period of high inflation and low interest rates. As part of that agreement, Britain vowed to keep the pound within a certain band in relation to the German mark and, in order to keep the two currencies within the range, it was forced to keep raising interest rates to attract buyers for its currency.4 Soros recognized the pound was overvalued versus the German mark and started to bet against the British currency.

It was during the summer of 1992 when Soros began building a short position in the British pound. According to his colleagues, he carried a $1.5 billion short position for most of the summer. The British government defended the pound by raising interest rates more and more. The government soon realized it would pay out massive amounts of money to defend the pound. German officials also made public statements that realignment within the ERM might be possible in mid-September.

In response to these comments by German officials, Soros decided to increase the size of his bet massively. He went from a $1.5 billion position to a massive $10 billion in the middle of September.

He knew that the British government was having trouble keeping the currency propped up. Either the pound stayed relatively stable, in which case Soros and his investors would lose a little money, or the alternative was their bet would pay off. Thus, this was a low-risk, high-opportunity trade.

The British government was forced to abandon the ERM and begin allowing its currency to float freely on the evening of Sept. 16, 1992. The next day the pound fell 15% versus the German mark and 25% against the U.S. dollar. It is estimated Soros made around $1 billion on the trade.

Kernpunt is dat het pond kon worden aangevallen omdat er een aantal zaken economisch niet in balans waren: de pond kende een hoge inflatie, maar de centrale bank hield toch een lage rentestand aan (om de ERM te steunen). En het pond werd gesteund binnen de slang, terwijl dat haaks stond op de economische realiteit. Soros doorzag dat scherp en verdiende er naar verluid usd 1 miljard aan.

Pierre Rochard 2014 : Speculative Attack

"De meerderheid zal Bitcoin niet graag omarmen, maar men zal gedwongen worden om Bitcoin te kopen. Gedwongen door de economische werkelijkheid... Omdat niemand nog je fiat geld aan wil nemen." Vrij vertaal een quote uit het artikel van PR.

Het is goed te beseffen dat toen dit artikel verscheen in juli 2014, Bitcoin's koers was gehalveerd van all time high op $1300 een half jaar eerder. En toen voorzag Rochard eigenlijk wat Micheal Saylor 6 jaar later zou doen.

Rochard ziet 3 fasen in de Bitcoin adoptie:

1. Speculanten beleggen in feite nog voorzichtig, 'niet meer dan je kan missen';
2. Smart money, leveraged, met short tegen zwakke valuta; (Saylor)
3. Hyperbitcoinization, alle valuta krijgen te maken met Bitcoin.

"The effect of people, businesses, or financial institutions borrowing their local currency to buy bitcoins is that the bitcoin price in that currency would go up relative to other currencies.[...] Only raising interest rates would be a sustainable solution, though it would throw the country into a recession."

Bitcoin wordt mainstream. Door gebrek aan kennis en vooringenomendheid zien sckeptici dit niet. Ze zoeken bij alkaar in deecho kamer naar argumenten waarom Bitcoin gedoemd is. Ze snappen ook niet dat solide geld het wint van zacht geld. Het is door de markt, specualieve aanvallen en valuta-crises dat Bitcoin steeds meer gaat domineren. Niet door zorvuldige analyses van technology journalisten en de gewone consument.

Pierre Rochard's artikel: https://nakamotoinstitute.org/mempool/speculative-attack/

~h